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Research Article

[10월 1주] 분위기의 전환(Vibe Shift)

Apple과 공급업체와의 수정된 계약에서 수요 둔화의 징후가 나타났고, Nike의 급증하는 재고에는 잠재적인 디플레이션의 초기 징후가 나타났다. 그럼에도 불구하고 연준이 선호하는 인플레이션 수치인 PCE는 이달 초 발표된 CPI 지표와 일치하는 8월 한 달간 특히 뜨거운 반응을 보였다. 시장은 CPI 발표 이후 자산가격에서 이미 이 숫자를 고려했지만, 여전히 많은 시장 관찰자들이 머리를 긁적이게 했다.

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또한, 본 내용은 미국주식 및 암호화폐 관련 리서치 일뿐 투자결정과 결과에 대한 책임은 투자자 본인에게 있음을 참고바랍니다.

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[12월 4주차] 변동성이 휴식을 갖다(Volatility Takes a Holiday Vacation)

지난 한 주 동안 주식에만 관심을 기울였다면, 다시 암호화폐로 시선을 옮겼을 때 놀랄 수도 있지만, 주요 주식 지수의 상당한 변동에도 불구하고 코인이 꿈쩍도 하지 않았다는 것을 알게 될 것이다. 아래에서 우리는 11월 초 FTX 주도 청산 이후 연간 30일 실현 변동성이 절벽에서 떨어졌음을 알 수 있다. 반대로 SPX 변동성은 꾸준히 상승하며 1년여 전부터 시작된 추세를 이어가고 있다.

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[12월 3주차] 비대칭성 (Asymmetries)

분명히 올해 암호자산 분석에서 가장 어려운 부분은 오프체인에서 발생한 자산의 대출, 차입, 거래 및 사이포닝과 같은 불투명한 부분이었다. 올해 우리는 암호화폐의 중앙 집중식 요소에 의해 촉진된 글로벌 암호화폐 시장 전반에 걸쳐 디레버리징 이벤트를 목격했다. 첫째, UST의 디페깅과 LUNA의 몰락과 함께 500억 달러의 시장 가치가 소각되는 것을 보았다. 물론 이것은 기술적으로는 온체인 실패였지만 앵커 프로토콜에 고정된 자본의 상당 부분은 소매 자금을 가져가고 직간접적으로 이 앵커 애플리케이션에서 수익을 수확하는 중앙 집중식 수익률 제공자들이었다. 게다가, 자본을 앵커에 고정시킨 많은 펀드들은 분명히 그들의 LUNA/UST 포지션에 활용되었다. 이것이 우리가 루나가 풀린 직후 3AC의 풀림에서 추가적인 낙진을 목격한 이유이다.

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[12월 2주차] 유출은 지속되고 L2는 확장한다 (Outflows Persist, L2s Shine)

실현 시가총액은 이전 게시물에서 자주 참조해온 중요한 지표이다. 각 비트코인이 마지막으로 교환된 가격을 기준으로 네트워크를 평가한다. 그것은 모든 $BTC 보유자의 전체 비용 기준을 계산하는 방법이며, 결과적으로 비트코인 네트워크로 들어오고 나가는 흐름의 유용한 척도이다.

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